杭钢股份(600126.CN)

鹰眼预警:杭钢股份应收账款/营业收入比值持续增长

时间:20-08-15 06:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月15日,杭钢股份(600126)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为132.5亿元,同比增长6.15%;归母净利润为3.92亿元,同比下降44.68%;扣非归母净利润为3.64亿元,同比下降46.45%;基本每股收益0.12元/股。

公司自1998年3月上市以来,已经现金分红16次,累计已实施现金分红为20.26亿元。公告显示,公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元(含税)。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对杭钢股份2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为132.5亿元,同比增长6.15%;净利润为4.05亿元,同比下降44.07%;经营活动净现金流为18.51亿元,同比增长19.65%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为224.9%,-38.6%,-44.68%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)11.55亿7.09亿3.92亿归母净利润增速224.9%-38.6%-44.68%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为241.19%,-37.07%,-46.45%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)10.81亿6.8亿3.64亿扣非归母利润增速241.19%-37.07%-46.45%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长6.15%,净利润同比下降44.07%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)131.76亿124.82亿132.5亿净利润(元)11.64亿7.24亿4.05亿营业收入增速3.11%-5.27%6.15%净利润增速222.74%-37.77%-44.07%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动6.15%,销售费用同比变动31.99%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)131.76亿124.82亿132.5亿销售费用(元)1165.56万1210.69万1598.02万营业收入增速3.11%-5.27%6.15%销售费用增速66.18%3.87%31.99%
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动6.15%,税金及附加同比变动-0.08%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)131.76亿124.82亿132.5亿营业收入增速3.11%-5.27%6.15%税金及附加增速75.14%-48.37%-0.08%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为0.78%、2.14%、2.21%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)1.03亿2.67亿2.93亿营业收入(元)131.76亿124.82亿132.5亿应收账款/营业收入0.78%2.14%2.21%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为4.65%,同比下降49.71%;净利率为3.06%,同比下降47.31%;净资产收益率(加权)为2.05%,同比下降45.62%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为14.18%、9.25%、4.65%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率14.18%9.25%4.65%销售毛利率增速135.34%-34.74%-49.71%
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为8.83%,5.8%,3.06%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售净利率8.83%5.8%3.06%销售净利率增速213.01%-34.31%-47.31%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为6.74%,3.77%,2.05%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率6.74%3.77%2.05%净资产收益率增速193.04%-44.07%-45.62%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为31.65%,同比增长10.86%;流动比率为1.64,速动比率为1.43;总债务为29.79亿元,其中短期债务为23.99亿元,短期债务占总债务比为80.53%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为2.21,3.03,4.14,长短债务比变动趋势增长。

项目201806302019063020200630短期债务(元)16.11亿19.91亿23.99亿长期债务(元)7.27亿6.57亿5.8亿短期债务/长期债务2.213.034.14
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为1.28、1.26、1.06,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率1.281.261.06
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为13.06%、13.59%、15.21%,持续增长。

项目201806302019063020200630总债务(元)23.38亿26.48亿29.79亿净资产(元)178.96亿194.81亿195.86亿总债务/净资产13.06%13.59%15.21%
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为4.02、3.71、2.96,持续下降。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)93.88亿98.37亿88.17亿总债务(元)23.38亿26.48亿29.79亿广义货币资金/总债务4.023.712.96
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为6.8亿元,较期初变动率为174.49%。

项目20191231期初预付账款(元)2.46亿本期预付账款(元)6.75亿
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为2.38%、2.98%、4.94%,持续增长。

项目201806302019063020200630预付账款(元)2.63亿3.8亿6.75亿流动资产(元)110.62亿127.5亿136.76亿预付账款/流动资产2.38%2.98%4.94%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长174.49%,营业成本同比增长11.53%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速1.38%122.28%174.49%营业成本增速-5.84%0.17%11.53%
• 应付票据变动较大。报告期内,应付票据为22.7亿元,较期初变动率为30.14%。

项目20191231期初应付票据(元)17.42亿本期应付票据(元)22.67亿
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金较为富裕。报告期内,公司营运资金需求为-11.7亿元,营运资本为53.3亿元,经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金,公司现金支付能力为65亿元,资金使用效率值得进一步关注。

项目20200630现金支付能力(元)65亿营运资金需求(元)-11.69亿营运资本(元)53.32亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为51.45,同比下降10.77%;存货周转率为7.02,同比增长26.99%;总资产周转率为0.48,同比增长3.69%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为109.02,57.66,51.45,应收账款周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)109.0257.6651.45应收账款周转率增速33.15%-47.11%-10.77%
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为0.4%、0.98%、1.02%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)1.03亿2.67亿2.93亿资产总额(元)255.91亿272.65亿286.55亿应收账款/资产总额0.4%0.98%1.02%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为9.9亿元,较期初增长78.18%。

项目20191231期初在建工程(元)5.56亿本期在建工程(元)9.91亿
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为0.2亿元,同比增长31.99%。

项目201806302019063020200630销售费用(元)1165.56万1210.69万1598.02万销售费用增速66.18%3.87%31.99%
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为0.09%、0.1%、0.12%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)1165.56万1210.69万1598.02万营业收入(元)131.76亿124.82亿132.5亿销售费用/营业收入0.09%0.1%0.12%
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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