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杭钢股份:2季度收入持平毛利率下降,业绩环比小幅下滑

发布时间:2011-08-22    研究机构:长江证券

公司具备400万吨钢与约300万吨材的生产能力,产能基本维持稳定,盈利扩大依赖单品盈利提升

公司目前具备300万吨铁、400万吨钢与300万吨材的生产能力;公司产能基本稳定,2011年计划产量为268万吨,相比2010年的260万吨基本持平,上半年公司实现钢材产量136.19万吨,完成计划目标的50.82%。

炼铁:产能合计约300万吨,目前拥有2座750立的高炉与1座1250立的高炉;

炼钢:股份公司拥有4座45t转炉,集团公司所属的1座100t电炉目前托管在股份公司,因此公司合计拥有炼钢的能力约400万吨,每年废钢的使用量约为100万吨;废钢的使用一方面来自电炉本身,另一方面各个转炉也需要部分废钢作为调节。

轧材:股份公司具备300万吨轧材能力,集团公司拥有100万吨的紫金棒材生产线,产成品通过股份公司予以销售。公司产品结构以弹簧钢、易切削钢与履带板为主,其中:线材厂主要生产易切削钢,小棒材轧钢厂主要生产弹簧钢,中型材轧钢厂主要生产履带板。

因地理位置的原因,公司产能基本维持稳定,扩产难度较大。

弹性略有不足,维持“中性”评级

考虑到下半年需求恢复可能存在的不确定性,暂不调整公司盈利预测。预计公司2010、2011年的EPS分别为0.43元与0.45元,维持“中性”评级。

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