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杭钢股份:三季度业绩同比大幅增长

发布时间:2011-10-24    研究机构:海通证券

业绩预测和投资评级。我们对2011年钢铁行业的判断是,业绩前高后低,一季度业绩最好,二季度和一季度持平,预计第三季度业绩将为全年最差,四季度环比基本与三季度持平。我们认为今年钢材消费增长不错,但问题是供给太多、成本太高、竞争无序。下半年在供给压力和需求淡季双向压力下,三季度情况变差,四季度是全年淡季,情况将不会明显好转。虽然三季度业绩是全年最低点,但同比要好于去年。公司今年一季度业绩为0.15元,二季度业绩为0.1元,三季度业绩为0.11元,预计四季度业绩不会有明显上升。我们维持公司2011-2012年每股收益分别为0.45和0.50元。6个月目标价为5.10元,对应2011年和2012年的市盈率分别为11倍和10倍。综合考虑,给予公司“增持”投资评级。

风险提示。下半年钢铁行业供给压力大;随着政府对房地产行业进行的调控和基础建设投资增速下降,从而影响下半年建筑用钢的需求,下半年钢铁下游需求增速可能放缓;原燃料价格仍高位运行,对公司生产成本具有一定压力;节能减排、环保要求日益严格。

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