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杭钢股份:资产置优适逢行情回暖,上半年业绩增幅较大

发布时间:2016-08-01    研究机构:长江证券

报告要点

事件描述

今日杭钢股份(600126)发布2016年半年度业绩预告,报告期内公司实现归属于上市公司股东净利润3.40亿元,同比上升214.77%;据此计算,公司2季度实现归属于上市公司股东净利润2.29亿元,同比上升197.22%,按最新股本计算,2季度实现EPS为0.09元,去年同期为-0.09元。

事件评论

资产置优适逢行情回暖,上半年业绩增幅较大:公司1季度完成重大资产重组之后,除环保、再生资源非钢资产注入外,钢铁资产以劣换优,产品结构由棒线材转变为板材,产品结构及盈利能力相对提升。在此情况下,主要受益于今年黑色涨价行情带动钢价同比跌到收窄,其中板材价格跌幅收窄至6.09%,公司上半年业绩改善明显,同比大幅扭亏,其中2季度盈利2.29亿元,同比低位增长197%,环比低位增长105%。此外,公司钢铁主业推进“降本增效”也是公司业绩改善原因之一,如3月份宁钢热轧工序成本完成199元/吨,较预算降低18.2元/吨,宁钢转炉煤气回收指标在去年标况105立方米/吨钢基础上不断提升,其中2月份达到标况130立方米/吨钢。

“钢铁+环保”齐步走,转型稳步推进:公司3月底完成资产重组,成功重组置入宁波钢铁100%股权、紫光环保87.54%股权、再生资源97%股权和再生科技100%股权。其中,宁波钢铁400万产能主要产品为热轧板卷,属于附加值较高品种,公司钢铁盈利能力有望提升;而再生资源主营报废汽车回收拆解、废旧金属拆解加工,紫光环保主营污水处理,再生科技主营再生金属材料、冶金材料、煤炭、钢材的批发及其进出口业务、再生材料研发等,公司转型环保基石已经奠定。钢铁与环保业务格局确立,此外公司还募投2亿元搭建金属贸易电商平台,致力于加快转型步伐,期待公司未来业务发展空间可有效打开。

预计公司2016、2017年的EPS分别为0.22元与0.25元,维持“买入”评级。

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